Relógios como Investimento

Em algum momento da última década, a expressão relógio de grau de investimento entrou no uso comum. Achamos que ela merece mais escrutínio do que recebe.

A maioria dos relógios não são investimentos. São objetos que você usa, aproveita e eventualmente passa adiante ou vende com prejuízo. Os relógios frequentemente descritos como ativos que se valorizam — Rolex esportivos em aço, certas referências da Patek, o Royal Oak em aço inoxidável, Tudors e Omegas no pico do hype — são uma fatia minúscula do mercado, e mesmo dentro dessa fatia o quadro tem sido irregular. O boom do mercado secundário de 2020–2022, que transformou Submariners e Nautiluses em ativos de manchete, devolveu, desde 2023, uma parcela significativa daqueles ganhos. Quem comprou no topo pretendendo revender está agora aprendendo a diferença entre valorização e liquidez.

Existem custos reais que os pitches sussurrados de investimento em relógios raramente incluem: spreads de revendedor de 10–20%, manutenções a cada cinco a sete anos custando centenas a milhares de dólares, seguro, o risco de roubo, o risco de uma falsificação entrar na sua coleção, e o simples fato de que um relógio não produz rendimento enquanto fica num cofre. Compare isso com praticamente qualquer classe de ativo convencional, e o argumento fica mais difícil de defender.

Onde o argumento tem mais peso é no topo absoluto do mercado. A relojoaria independente — F.P. Journe, Philippe Dufour, Akrivia dos primeiros tempos, Roger Smith, Voutilainen — produziu valorização genuína em horizontes longos, impulsionada por números de produção minúsculos e pelo crescente reconhecimento dos criadores. O mesmo vale para o vintage sério, em que condição, originalidade e proveniência dominam a equação. Mas essas não são compras de varejo. São o resultado de acesso, expertise, paciência e sorte — em geral, os quatro juntos.

Nossa posição é simples: compre relógios porque você quer usá-los. Se um deles por acaso mantiver ou ampliar o valor, trate isso como um acaso feliz, não como uma tese. Os colecionadores que mais admiramos são aqueles que ainda assim seriam donos dos seus relógios se o mercado de revenda desaparecesse amanhã. Esse é o único teste que consistentemente produz boas decisões neste hobby — e, ironicamente, também o que produz os melhores resultados financeiros no longo prazo.